ESCRIBE:
Jorge Manco Zaconetti (Investigador UNMSM)
1.
Con el compromiso de ampliar la información presento el
resumen de los estados financieros de la empresa noruega Inter Oil S.A. por sus
operaciones en los lotes III y IV en el período 2005 hasta el primer semestre
del 2014, asumiendo primero la producción de Mercantile hasta el 2006 y luego
bajo responsablidad de Inter Oil hasta el 2014. Ambos lotes que desde el 6 de
abril del 2015 serán asumidos al 100 por ciento por la petrolera Graña y
Montero Petrolera S.A.
Se presentan también los
precios del crudo Brent que experimentaron una vorágine de crecimiento que
pasaron de los US$ 54.57 dólares el barril en el 2005 para alcanzar los US$ 111
dólares el barril en el 2011 y 2012 justamente cuando terminaba el contrato
firmado por 20 años. De allí el interés manifiesto por quedarse dos años
adicionales en la explotación de ambos lotes, los mismosque debieron ser
transferidos al 100 por ciento a PetroPerú si de verdad se aspiraba a su
fortalecimiento empresarial.
Y lo que es peor con
argumentos políticos e ideológicos se negó la participación minoritaria del 25
por ciento a la petrolera estatal en un negocio rentable que no entrañaba riesgo
alguno, pues la perforación de pozos de desarrollo y las reservas probadas y
posibles superiores a los 28 millones
de barriles aseguraban la rentabilidad del negocio.
Con los precios del crudo
Brent por año que constituye el mejor referente por la calidad del crudo en la
Cuenca Talara, se consideran los ingresos obtenidos entre el 2005 al primer
semestre del 2014 deducidos los abonos de regalías que tienen la consideración
de gasto. Si bien las tasas de regalías son altas pues resultan equivalentes al
49.50 por ciento en el lote III y de 48.90 por ciento las mismas se restan de los ingresos brutos.
Los ingresos netos en el año
2006 que adoptamos como referencia fueron del orden de los US $ 25.6 millones y
alcanzaron los niveles más altos en el 2011 cuando sumaron los US $ 83.4
millones de dólares y los precios llegaron a un nivel de US $ 111 dólares el
barril. Para el 2012 y 2013 disminuyen los ingresos a pesar de los precios
altos en razón de la caída de la producción como se podrá observar en el cuadro
respectivo.
En el 2009 se alcanzaron los
más altos niveles de producción sumando los 4,022 barriles diarios en el lote
III y 1,154 barriles en el lote IV, en total una producción de 5,176 barriles
diarios, con un abono de regalías de US $ 48.6 millones, y un precio promedio
de US $ 61.74 dólares el barril.
En otras palabras Inter Oil
desde el 2011 disminuyó de manera sustancial las inversiones en pozos de
desarrollo necesarios para aumentar la producción y las reservas, y se dedicó a
un drenaje intensivo, como se puede observar en el cuadro “Prodcción de
Petróleo y Pago de Regalías Petroleras de lo Lotes III y IV”
2.
En segundo lugar, se presentan las utilidades operativas, las depreciaciones más
las amortizaciones que constituyen la generación interna de recursos (GIR) que
resulta el mejor indicador para estimar la rentabilidad.
El GIR o excedente económico
constituye un valor antes del pago de
impuestos, intereses y las deducciones por concepto de amortizaciones y
depreciaciones que se cargan al costo pero que no significan una salida real de
capital. Como se podrá observar en el cuadro respectivo desde el 2011 en
especial en el 2012 se han cargado a costos importantes montos por concepto de
depreciaciones y amortizaciones llegando a los US $ 82.7 millones de dólares,
las cuales no dejan de ser utlidades.
Es decir, la suma de las
utilidades operativas más los montos que se cargan a los costos como las
amortizaciones y depreciaciones constituyen parte del excedente económico o
renta petrolera conjuntamente con las regalías e impuesto a la renta que
captura el estado.
En tal sentido la
rentabilidad empresarial antes de impuestos y deducciones por amortizaciones y
amortizaciones era del 74 por ciento en el 2006 con una producción conjunta en
ambos lotes de 1,706 barriles diarios, y un ingreso neto de US $ 25.6 millones
con precios referenciales de US $ 65.16 dólares por barril.
Igualmente la rentabilidad
empresarial antes de impuestos y deducciones por amortizaciones y
amortizaciones era del 64 por ciento en el 2010 con una producción conjunta en
ambos lotes de 3,921 barriles diarios, y un ingreso neto de US $ 58.2 millones
con precios referenciales de US $ 79.61 dólares por barril.
Incluso con una producción
conjunta en los lotes III y IV de 2,654 barriles diarios como el 2013 el margen
de rentabilidad antes de impuestos y deducciones por amortizaciones y
depreciaciones era del 60 por ciento, con precios del crudo de 108 dólares el
barril.
Es decir, la rentabilidad
del negocio de explotación en los lotes III y IV es un negocio seguro, así los
precios disminuyan a US $ 50 dólares el barril, pues rápidamente Graña y
Montero levantará la producción diaria en razón que el anterior operador dejo
de hacer inversiones desde el 2011.
3.
Por último se
exponen las utilidades netas que son las utilidades netas residuales deducidos
los costos de venta, gastos de venta y administrativos más los gastos
financieros. Como se podrá observar el único año donde se declaran pérdidas
netas es en el año 2010 con resultados negativos de US $ 7.7 millones.
En el 2012 declaran pérdidas
netas del orden de los US $ 28.3 millones pero ello se explica por los altos
niveles de los montos de depreciaciones y amortizaciones que se cargan a los
costos que en dicho año sumaron los US $ 82.7 millones de dólares. Es decir, la
empresa Inter Oil a sabiendas de la proximidad en el término contractual
incrementó los montos por amortizaciones y depreciaciones, es decir,
descapitalizó los activos.
Por ello, cualquier
estudiante de finanzas reconoce que para estimar la rentabilidad empresarial
debe considerar la utilidad operativa y más las sumas que se cargan a los
costos por concepto de depreciaciones más amortizaciones.
Con una rentabilidad del
excedente antes de impuestos, depreciones y amortizaciones, tener un margen de
rentabilidad del orden de 60 por ciento, o
72 por ciento determina una alta rentabilidad, la misma que se le ha
negado a PetroPerú, es decir a todos los peruanos.
4.
La ministra del sector energía y minas y el actual
presidente del directorio de PetroPerú, señalan que el directorio en la gestión
del Ing. Pedro Touzett recibió una información parcial sobre los estados
financieros, producción reservas probadas, posibles y probables de los lotes
III y IV.
Es decir, la ministra arguye
que la gerencia o gerencias de PetroPerú indujeron a engaño al directorio
anterior y por ello tomaron decisiones a favor de la participación de PetroPerú
con el 25 por ciento en el capital
suscrito y pagado como en la participación de la producción, en un contrato que
fue supervisaddo, promovido y autorizado por PerúPetro.
Estas constituyen graves
acusaciones que deberán demostrarse y suponen una intervención y fiscalización
del Congreso de la República pues se estarían afectando recursos públicos al
negarse la participación de PetroPerú con el 25 por ciento en los lotes III y
IV.
El aspecto central que la
sra. Ministra Rosa María Ortiz tendrá que explicar al país se relaciona con los ingresos y
utilidades que PetroPerú dejará de percibir al negársele una participación del
25 por ciento en un negocio seguro que tiene más de 28.5 millones de reservas
probadas y probables, y donde se ejecutarán intensivamente más de 560 pozos de
desarrollo que entrañan mínimos riesgos.
Es más, si el el grupo Graña
y Montero en un contrato negociado con Perúpetro aceptó la participación
estatal, y realizó sus proyecciones de ingresos y utilidades en un horizonte de
30 años, con una participación del 75
por ciento como negocio privado asumiendo una rentabilidad futura asegurada, el
25 por ciento de la producción que graciosamente la Junta de Accionistas le
conceden, es decir los titulares de economía y finanzas con la ministra de
energía y minas. Por ello, tendrán que explicar al país y a la opinión pública
las razones técnicas y económicas por las cuales no era conveniente la participación
de PetroPerú con el 25 por ciento en los lotes III y IV.
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